我有故事和雪花，你愿意带点花生米、小龙虾、炸鸡、烧烤羊肉串，陪我勇闯天涯吗？这可是一个会讲故事的啤酒企业，“雪花啤酒勇闯天涯”这句广告词，想必大家都耳熟能详。“勇闯天涯”是华润雪花主推的一个原创性营销活动，从05年推出至今，已经走过15年春秋。从雅鲁藏布大峡谷到探索长江源、远征国境线、穿越可可西里、翻越喜马拉雅，这些 的大规模勇闯天涯征程，更是不断吸引了人们对雪花啤酒的钟情。
华润啤酒的总销量也自年起连续多年位居中国市场 ，旗舰品牌“雪花Snow”亦自年起成为全球销量 的啤酒品牌。如今啤酒行业格局微妙，出现了“大鱼吃大鱼”式的并购，而华润啤酒与喜力中国联姻已有一年多了，强渠道+强品牌协同，华润的勇闯天涯之路，走到哪了？
01
华润啤酒跑马圈地筑壁垒
市场份额多年位居
啤酒行业固有的“销售半径”决定了异地扩张成为提升集中度的必然选择。以华润为代表的全国性啤酒企业进行资本运作，收购地方酒企，获得优质的生产设施和经销渠道，不断扩大在各地区市占率，构筑渠道壁垒。于是逐渐形成华润雪花、百威英博、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯五大企业。
从我国啤酒行业的市场份额来看，五大高端品牌线布局准备就绪。其中，和年华润啤酒和青岛啤酒分列啤酒市场份额的一二位，其中年华润雪花约占我国啤酒市场的25.2%，青岛啤酒约占我国的17.6%，二者的市场份额差相较于年的6.8%扩大到7.6%。
目前华润在华北区域的辽宁、天津、山西以及西南的贵州、四川等省份拥有超过50%的市场份额，在华东的安徽、浙江、江苏等省份优势也极为明显。尤其是收购喜力中国后，进一步升华 和超 产品线，将成为高端化元年。
02
销量优势最终体现为业绩优势
营收、利润的持续双增长
华润啤酒的总销量自年起超越青岛啤酒，连续多年位居中国市场 ，旗舰品牌“雪花Snow”亦自年起成为全球销量 的啤酒品牌。销量优势最终体现为业绩优势。年华润啤酒实现营业收入.9亿元，同比增长4.15%；净利润为13.12亿，同比增长34.3%，而同期青岛啤酒实现营业收入亿元。在总体上看，华润啤酒营收超青岛啤酒50亿元，连续4年保持营收、净利润持续双增长的态势，对比青岛啤酒保持优势。
03
强渠道力+高端化
“勇闯天涯”有望再创辉煌
1.中低档啤酒领域，华润称王。受益于近年来持续推动勇闯天涯的升级，-年华润在中档酒的市占率从17.1%提升至25.1%。年华润在中档酒市占率 ， 于青啤（23.3%）、燕京（16.2%）、珠啤（6.5%）。而在低档酒领域，华润也一直保持 地位，年市占率达到29.5%， 于青啤（18.1%）、百威（16.8%）、燕京（7.8%）。中低档啤酒主要依靠渠道运作，华润在中档和低档均市占率 ，可见公司具有极强的渠道运营能力。
此外，华润过去以中低档为主， 领域仅依靠纯生一支主力产品。但近年陆续推出脸谱、匠心营造、马尔斯绿等产品布局 ，尤其是年收购喜力中国后，华润在 市占率上涨至7.6%已反超青岛啤酒6.7%。公司将年定义为 化元年，依托喜力的品牌及华润的渠道运营能力，其在 领域大有可为。
2.产能利用率持续提升，单厂产能 其他上市公司。-年华润的产能利用率从52.4%提升至55.8%，单厂产能从22.8提升至27.7万千升。年华润的单厂产能 于百威亚太西（27.3万千升）、青啤（23.4万千升）、重啤（19.9万千升）、珠啤（13.8万千升），领跑行业。公司进行组织重塑，-年员工数量从人减少至人，年人均销量达到万千升，处于行业 地位。
3.盈利能力迎向上拐点，吨价提升是核心驱动力。啤酒行业量稳价升，结构升级+提价常态化推动均价上移。我国啤酒销量平稳，年啤酒均价仅为日本、韩国和美国的31%、33%和46%，出厂价对比国外提升空间更大。-年华润啤酒吨酒价格从年的元/千升上涨至年的元/千升，主要受益于持续的结构升级及年面临成本压力时的提价。
得益于产能利用率的提高和产品结构持续升级，布局高端产品线不仅给华润带来了营收的增长，毛利率也在提高。年实现毛利润.26亿元，同比增加9.18%。综合近年来的情况可以发现，公司毛利率从年的25.14%上涨至年36.84%，毛利率不断的提升，年毛利率更是创新高，体现出高端市场布局的成效，相信未来毛利率还会持续提升。
04
总结
从消费量计的中国市场份额来看，华润啤酒是当之无愧老大，市占率 25.2%。
而且华润在年以后营收超过青岛，而且两者营收差距越拉越大，不过虽然华润啤酒在营收上略胜一筹，但对比近几年的数据来看，在净利润上都不及青岛啤酒。主要是因为长期以来，华润啤酒走的都是低端路线，通过价格战抢占了大量市场份额，但是低端产品注定没法让公司获得高利润。于是年华润啤酒与喜力联姻，双方深度利益捆绑，逐步开始布局高端品牌线。相信随着华润聚焦发展 产品，产能优化成效逐渐释放，利润有望保持高速增长。（ty）
贝壳投研
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