啤酒世纪併购华创憧景协同效应

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▲华润创业首席财务官黎汝雄(右二)表示,由于百威英博的收购仍未披露详情,故难以评论。(资料图片)

Kenneth零售平台点评

这是两天前的消息,本平台今天转发一篇香港的财经报道,用另外一个角度看看这个potential的世纪大并购。

与华润创业()拥有合资「华润雪花」的SABMiller公布,获全球 啤酒商百威英博(ABInBev)提出收购意向。高盛认为,若合併案成事且百威保留与华润关系,将产生协同效应,为最有利华润的局面。

高盛:倘成事内地市佔逾4成

高盛认为若百威及SABMiller合併成功,届时将控制全球三成产量,内地市佔率更逾4成。

市场看好百威收购案利好华润创业,但有零售分析员指,双方合併仍有许多问号,包括合併后的反垄断问题,而此前已有传若百威成功收购SABMiller后或计划将雪花啤酒出售,华润雪花由SABmiller及华润分持49%及51%权益,华润会否接手还是由其他落入竞争对手手中。

加上华润与SABMiller合作廿多年,一直以雪花啤酒抢佔大众市场,但主要是薄利多销为主,故亦想引入对方利润优厚的中高端品牌至内地发展,如Millergenuinedraft(MGD),故该分析员认为一切仍须待方案落实才知影响。

华润创业首席财务官黎汝雄昨回应查询时则表示,由于百威英博的收购仍未披露详情,故难以评论,将会视乎对方的收购方案,作出对华润雪花啤酒的 决定。现时集团除了雪花外,亦拥有金威啤酒,长远目标市佔率是由24%增至30%。

德银荐青岛啤受惠市场整合

高盛则预期若华润及百威能维持合作关系,将改变内地市场环境,加上销售及成本将产生协同效应,故上调华润目标价由原来的28.5元,升至30.2元,重申「买入」。德银则指青岛啤酒()是市场整合的受惠者,因未来竞争将更理性。

据市场数据,华润雪花啤酒去年市佔率高达24%,青岛以18%排第二,第三名已是百威的14%,市场亦估计在今次啤酒巨头整合后,或令内地引来更多国际品牌竞争。

另外,今次已非百威首次想向SABMiller伸手,主要因双方市场既有共同市场,亦有差异区域,若百威能合併SABMiller,除可共同开发内地市场,以及将对方强势区域非洲收归旗下,现时SABMiller乃全球第二大啤酒商,旗下拥逾百个啤酒品牌。SABMiller于公布中指现无收购详情,但强烈建议股东维持持股。

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