今天分享的是食品饮料行业系列深度研究报告：《食品饮料行业深度研究-啤酒-如何看待区域格局之变、高端化进度？》。（报告出品方：国金）
精选内容来源公众：见鹿报告
报告共计：20页
啤酒行业从17年底开启集体提价，竞争站局起缓:19年高端化序罪拉开，也带来了新变化，本属系列报告将重点回顾这几年以来，啤酒发生的区城格局变动、高端化进度和渠追场景变化，并展望木来趋势。区城格局之变:过去啤酒因单价低，运输半径受限而区域制据。高瑞化带未新变化，1)高瑞啤酒附加价值高、利润厚，可拉长销售车径:2)高瑞渗造率低、尚处于成长期，抢夺高端份额是提升市占率的关键。我们将市场分为3类:1)绝对垄断市场(龙一份额》60%)近几年大多份额稳定，龙一引领当地主流价格带升饭，并继续在高瑞占据领先份额。个别龙头去份额，如:齐山东/燕京北京/百成福建，系:(0情失升级机通:成熟期后果道利洲率降低，但竟品大力度费授:图)管理问题。青啤、燕京机极变革(如:管理质变更、精刷调整、区城费投加大、业点发展高端新品),开展基地保卫战。2)车强势市场(龙一份额40-60%)中寒头市场两强相号，龙三或得利(叠加升级机道)，格局变为三足鼎立，如青啤在吉林和黑龙江:而单一强势市场龙一能延续化势、引领升级。3)多品牌分散市场(龙一份额35-40%)百家争鸣，也是各家高端口大单品必争之地，如:广东/浙江/湖南的喜力、乌苏、1快速增长。高端化行至何处?1)回顾历史:8-10元，12-15元增选最快《低基数+避开成大品)，据我们测算，21年8元以上占比+6oct至，10元以上占此+3pct至15%:2年投情下高满化放缓，占比变动不大。22年8元以上百威、青啤份额25-30%，龙三华润(近20%):10元以上龙一百威(额45-50%)、龙二华润(2%)2)未来3年:预计8元以上复合+14%，12-15元增速最快，10-12元、8-10元小双位数增长，预计25年8元以上占比提至50%+(年均45pct多)，10元以上提至接近25%(年均+3pct)。预计25年8元以上3家份额晨随不大，10元以上百成龙一(40%)、华润龙二(30%)，预计到25年行业吃价-(复合4+5,3%):叠加包材、大发成本优化毛利率47pct(年均+2-2.5pct),对应净利率17-18%(对标百成中国15-20%，青啤山东、重啤重庆基地市场可做到25%+)。高端B、a大单品分别有何特征1)相对成熟的B单品(40-60万或-万吨)由于推出时间长(普遍10年以上)，基本盘稳园、渠道利测优势不突出，增长更依精于行业升级的日性机会(重点是基地市场)，增速一致性领.如:地生、青岛经典，百成经典。决定日单品天花板的有:(0占多少基地市场:
基地市场消费水平、意愿。以青岛经典为例，增长动力为沿黄提升占比(陕面、河党不足20%，对标山东27%+)+非基地市场破局(吉林，黑龙江怪典占30%以上)。2》19年后涌现出大量8元以上新品，他们通常在价格，口味上有差异化(例如:乌苏大家量易醉，企走白啤高性价比、U8小度数大温味、毒力醉厚泡沫足)，集道利润高，资源投效重点倾斜。他们往往能在2-3年内实现翻侍以上增长(从10-20万吨近向40-50万吨)，而后出现分水岭。部分单品由于渠道、品质、价格定位问题增长失速，哪怕疫后也难重回高增:另一些则经受疫情考验(疫情年份仍+30%以上)，并在液后增这更快。3)我们认为，米来高端格局的看点是有q、能力全面的高端大单品，单靠产品力或者渠道力驱动都较难近过40-50万的门槛;百万晚级别单品需要产品、渠道管理、品牌均金面发展，各家都在加快非齐姐板、复制样板市场。新兴集道带来的变化?我国非现饮占比50%不到(低于平均15-20pct)，差异源自更社文化、场景化的饮酒习惯。1)小酒馆整代部分夜场需求，各家夜场占比低(大部分仪5-10%、百成整体20%多)、影响有限:且喜力、也在主动与小酒馆合作获取更多年轻人。2)社区团购、家食特集:渗透率天然低，替换的是一部分KA、便利店、杂货店需求，现饮底盘稳定。建议