记者
陶知闲
编辑
陈菲遐
1华润也没能扭转金种子酒（.SH）的亏损。
今年上半年，金种子酒营收6.02亿元，净亏损0.55亿元，在第一季度亏损0.1亿元的基础上，第二季度亏损0.42亿元，亏损程度持续扩大。在申万白酒（）行业的20家酒企中，金种子酒成唯一亏损的酒企。
今年2月初，金种子酒公告其控股股东阜阳投资发展集团有限公司（下称阜阳投资）将持有的金种子集团（金种子酒控股股东）49%的股权以非公开协议方式转让给华润（集团）有限公司之全资附属企业华润战略投资有限公司（下称华润战投），金种子酒的未来由此被市场看好，股价连续5个交易日涨停。但华润战投入局后的第一次期中考试，金种子的成绩显然不合格。
进军高端白酒失败
金种子酒属于浓香型白酒，现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标，其品牌组合为醉三秋（定位区域性高端白酒）、金种子馥合香（定位次高端）、金种子年份酒（定位中档年份酒）和种子酒柔和大师（定位中低档大众白酒）。
对于亏损，金种子称，一是受消费升级影响，白酒行业竞争持续加剧，市场对百元价位以上产品需求呈现增长，低端产品市场需求受到冲击不断下降，公司生产的酒类主要为中低端产品，综合销售毛利相对较低，同时成本持续上涨，销售费用和管理费用较为刚性；二是由于上半年国内疫情防控等原因，导致销量下降所致。
这样的解释有些没有说服力。
金种子酒的弱势从年便已经显现。自年以来的十个财报年度中，金种子酒有八个财报年的净利润同比下滑，其中年亏损2.04亿元，一举将年至年四年净利润一把亏光。
图片来源：WIND、界面新闻研究部
升级是华润入局后抛出的解题思路，但为时已晚。今年以来金种子酒谋划产品结构调整及保障低端市场份额应对措施，推进中高端产品布局，但收效甚微。上半年公司销售费用1.6亿元，同比增长9.99%，依旧无法解决亏损问题。
事实上，金种子酒布局中高端的时间窗口已过。自安徽头部酒企古井贡酒（.SZ）采用年份原浆系列酒推进市场的宽度并大获成功以来，省内诸多酒企纷纷效仿，甚至连明光酒业（安徽低端酒企代表）也推出了中高端产品明绿液。在低端酒进入中高端酒的升级之路上，竞争激烈，红利期已过。
在早已稳定的市场中，金种子酒还在走产品转型升级的研发、形象推广培育的老路，自然效果甚微。
不但百元酒市场攻不上去，大众酒市场这一基本盘金种子酒也没能守住。在大众酒市场，公司不仅要面对省内另外三家上市酒企古井贡酒、口子窖（.SH）和迎驾贡酒（.SH），还有明光酒、高炉家酒、宣酒、文王贡酒、皖酒等一大批区域品牌，省内竞争激烈。此外，以山西汾酒（.SH）大单品玻汾为代表的光瓶酒（售价在45元左右，年销售额超百亿）近年来备受消费者认可，金种子酒在低端酒市场也逐渐失守。
钱都花哪了？
华润集团被视为是金种子酒的白衣骑士。
在大消费领域，华润集团一直具有强大竞争力。公司旗下拥有雪花啤酒、怡宝等知名消费品，此外以华润万家为核心的商超业务，在收购之初也被认为将给金种子带来一定的销售流量。根据